控通胀目标很可能告败亟待抽掉超发货币0活塞杆

控通胀目标很可能告败 亟待抽掉超发货币

控通胀目标很可能告败

财新网

市场仍会打败政府，将物价涨幅控制在4%左右的目标很可能失败。当企业成本压力不能通过终端消费释放时，必会寻找其他的输出管道

最近一次国务院常务会议(4月13日)，在排列今年政府工作任务时，将货币政策的实施放在首位，声明公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具会一一运用。这并非表明宏观政策收紧会突然加码，而是提示现行政策工具仍将延用。

对于控通胀，决策者言明：“千方百计保持物价总水平基本稳定，这是今年宏观调控的首要任务，”并首次提出，“也是最为紧迫的任务”。

以上两则，均暗示现今通胀压力之集中。

鉴往知今。正如一些人的观察，中国的宏观决策者总是倾向于高估所面临的风险，于是，当价格低企时，错失资源产品价格改革时机；当通胀信号灯闪亮时，仍强调外部不确定性。最后“老虎”出了笼子，就不顾不管，随手拿起“棍子”就使。

须知，有些“棍子”反作用力相当大。水、电、天然气、电煤等的价格改革及调价方案，自去年搁置至全国“两会”，预计除局部调整外，多数方案仍只能放置于主管者的抽屉。对企业主、行业协会的约谈，则已经从产煤大户，扩大到方便面、食用油、日用洗涤品、服装等生产商。

调控通胀需要釜底抽薪

新京报

中长期来看，决定价格均衡的成本、供需、货币问题如果不能有效得以解决，短期的控价压力只能是被推迟

全国工商联农业产业商会、烘培业工会、水产业商会、医药业商会、纺织服装业商会等24家商会4月13日在北京联合发出《保供应、稳物价、促和谐》倡议书。倡议书强调，全国工商联行业商会的会员企业和企业主，绝不串通涨价、人为抬价。(相关报道见B03版)

近期，政府在物价调控方面更多地采用了行政干预措施。为了确保价格总体稳定，继方便面、日化产品、白酒等消费品企业被发改委密集“约谈”后，食用油企业也传出要求暂缓提价的消息，而据媒体报道，中粮集团、中纺集团亦收到相关“限涨令”。非行政机构的行业协会自我约束措施的跟进，可以视作是对发改委要求的积极回应。

就CPI运行的判断来看，市场普遍预期将在年中出现峰值，下半年将逐步回落。因此，可以认为，行政手段的运用在近期出现加速，亦是基于通胀高点很快就会出现并逐渐滑落的判断，只要能压住近期物价走势，下半年随着基数效应及紧缩政策效果的逐步显现，通胀压力就能消散于无形。

应该说，管控措施确实起到了作用，一些一度酝酿涨价的行业龙头企业纷纷搁置了涨价计划，对通胀加速上涨的确起到一定的缓解作用。但是，临时的管制措施只能在短期内起作用。在成本压力之下，企业可能会重取“变相涨价”的手段，例如，减少分量或以旧充新等。中长期来看，决定价格均衡的成本、供需、货币问题如果不能有效得以解决，短期的控价压力只能是推迟，需要警惕的是上述问题交织影响、集中爆发。

另外，还需要注意的是，行政手段控制价格并不是无偿的。就目前来看，对于被约谈的企业和行业，会有一定的补贴，例如，中粮集团、益海嘉里等最先被约谈的企业，就获得了低于市场价的“定向销售”。虽然可能不足以弥补企业亏损，但企业获得了一笔无形的可观资产。抓住有定价权的行业龙头，以有限的成本付出换取市场价格的稳定看起来是笔划算的买卖，但应防止间接强化了部分企业的市场竞争力以免出现强势企业更强，弱势企业更弱的局面。

当然，在当前的境况下，防通胀理应加大力度。调控通胀风险更需的是抽掉超发货币这一釜底之薪。

作为约谈的成果之一，昨天，全国工商联旗下24个商会集体表态，“决不串通涨价、人为抬价”。企业及行业组织如此为民解愁，为国分忧，其精神可嘉；但这种行政力量之下的共同盟约，能持续多久？集体“不涨价”是否只是暂时延缓了集体涨价一刻的来到？

市场仍会打败政府。当企业成本压力不能通过终端消费释放时，必会寻找其他的输出管道，而这样的思维及行为，方是本性的、自主的、独创性的，如新产品的推出，定价策略改变等等。

在失去了预见性后，现在千方百计所做的，可能只是推后问题的爆发。经济学家对今年中国通胀形势前高后低的预测，很可能与2010年一样破产；政府将物价涨幅控制在4%左右的目标，很可能失败。■

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